中国春节期间，受到强势多重因素的影响，国际金价围绕在1310附近小幅震荡。一方面，美国1月份强劲的非农就业数据，使得市场对于美联储降息的预期有所修复，加上非美市场依旧疲软的经济前景，市场开始重新选择美元来进行防守。另一方面，尽管上周美国公布的通胀数据仍然符合美联储目标，不过消费数据的大幅下滑，以及之后美国的PPI数据的走弱，包括美国上市公司盈利预期的降低，也令国际金价表现承压。不过随着美国更多经济数据的释出，美国的经济前景不确定性也在不断提升，这使得黄金再次成为市场关注的重点。

　　非美国家仍然低迷的经济前景，令各大央行不断放松货币政策。相对于进入经济周期默契的美国市场来说，投资者可能加大对非美经济体的押注，并将使得美元再次承压。就美国本身来看，尽管非农数据十分抢眼，但是消费数据的不断走弱，使得美联储的货币政策开始明显转鸽，也同样利空美元。更重要的是，随着全球央行的货币政策重新宽松，为了防止超预期的通胀，资金会开始选择黄金来对抗通胀，这也是中期我们看涨黄金的重要理由。

　　从短期的走势来看，目前国际金价仍然维持在上升通道中。因此在趋势没有改变之前，国际金价仍有机会持续走高。考虑到国际金价十分接近前期的密集成交区域，其上行走势将不会一帆风顺，主要的价格走势也会维持在1320一线展开。

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　　（工行网站特约作者：徐铨翰）

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