本周视点：

　　上周国际金价高位震荡。周中国际金价继续刷新8年新高至1789.15美元/盎司，下半周美国公布的劳动力市场数据持续走高，国际金价出现回落。不过新冠疫情的二次冲击令市场对于美国政府的刺激政策仍存预期，加上6月份美联储议息会议纪要显示美联储中期宽松立场不变，推动了市场的通胀预期，国际金价从1757.25美元的周中低点反弹，并最终报收于1774.31美元/盎司。 

　　在货币政策方面，上周公布的美联储6月份FOMC会议纪要显示，在6月份的会议上，联邦公开市场委员一致同意维持利率在0-0.25%的区间，以更好地支撑经济。在通胀方面，尽管美国官方公布的5月份CPI数据为0.1%，但不同收入人群所承受的通胀压力却有所不同。根据彭博社对于5月份消篮子变化重新计算的数据显示，根据疫情重新调整的美国的通胀数据为1.1%，其中10%的低收入家庭承受着1.5%的通胀压力，但对于高收入人群来说通胀压力仅为1%。低利率叠加高通胀预期仍然是目前驱动市场的主要逻辑之一。

　　展望后市，从价格走势来看，上周国际金价整体呈现高位震荡的格局。在创下了8年新高的同时，超预期的非农数据公布后黄金的大幅回落，也显示了市场情绪的脆弱。黄金价格的持续攀升了，阻止了部分处于观望中的多头，同时也令已经获得收益看多者有获利了结的冲动。不过在一个强劲的牛市结构中，市场的每一次回落幅度都不会很深，看多的投资者仍然会积极配置，并将价格推升至更高的水平。这意味着逢高做空的交易策略并不可取，至少不是在目前的经济环境下。因此，我们仍然坚持看涨黄金，但在冲击更高的点位前，我们认为国际金价会在高位展开盘整，特别当权益类资产获得市场更多青睐的情况下，避险资产的波动率将会持续降低。

　　（工行网站特约作者：徐铨翰）