2月14日，债券期、现货市场双双走弱，资金面宽松程度收敛抑制多头情绪，贸易数据表现超预期则加重获利回吐。市场人士指出，1月份经济数据的发布，可能给债市带来一些扰动，短期内债市要走出一轮上行行情的难度不小，可能继续以震荡为主。

　　贸易数据施压债市

　　14日，国债期货全线收跌，其中10年期国债期货主力合约T1903跌0.23%。现券长端收益率小幅上行。10年期国开债活跃券180210尾盘成交在3.625%，较前一日尾盘上行1.25bp；10年期国债活跃券180019最新成交价3.105%，上行1.5bp。

　　市场资金面宽松程度有所收敛，货币市场利率下行幅度收窄。银行间市场上，代表性的7天期回购利率DR007跌近2bp至2.19%，上一日则下行了20bp。截至14日，央行已连续四日未开展逆回购操作，因央行逆回购和MLF到期，累计净回笼资金9735亿元。随着回笼的累积效应开始显现，资金面宽松程度收敛，货币市场利率继续下行动力不足，难以为债券市场继续贡献上涨动力。

　　促使债券市场调整的更重要因素可能还是1月份贸易数据。据海关总署公布，中国1月份出口（以美元计）同比增长9.1%，预期为下降3.3%，前值为下降4.4%；进口同比下降1.5%，预期为下降10.2%，前值为下降7.6%。1月份进出口数据均大幅好于先前市场预期。