半年末，货币市场利率中枢反而出现明显下行。不过，不少机构认为，过去一个多月，央行货币政策操作有应急的成分，持续性存疑，后续资金利率可能向常态回归。

　　华泰证券张继强团队认为，央行在过去一段时间开展了较大力度的资金投放操作，主要是为了应对银行破刚兑对市场流动性造成的冲击，持续性有待考量。此外，外部风险缓和，央行货币政策宽松的压力有所减轻。考虑到7月初公开市场到期量较大，央行或实施资金回笼，资金利率可能向常态回归。

　　江海证券屈庆等亦指出，随着银行体系流动性分层的状况有所缓解，金融市场对流动性风险的担忧明显缓和，流动性也平稳跨季，央行继续维持流动性极度充裕的必要性明显降低。考虑到7月上半月央行逆回购集中到期，叠加7月是缴税大月，资金面较6月边际收紧将是大概率事件，超储率或将重回1.5%以下，1%以下的隔夜利率或一去不复返。